豆粕是大豆压榨的主要副产品之一，压榨量的变化直接决定了豆粕的市场供应量。油厂开工率作为连接大豆进口与豆粕产出的核心变量，其波动反映了加工企业的盈利预期和生产安排。

压榨利润是驱动油厂开工率变化的首要因素。当压榨利润为正且处于较高水平时，油厂倾向于提高开工率以增加产量；当压榨利润转负或处于低位时，油厂可能主动降低开工率甚至临时停机检修。压榨利润的计算综合考虑大豆到岸成本、豆油和豆粕销售价格。

大豆到港节奏影响压榨量的时间分布。集中到港时期，油厂原料供应充裕，开工率通常维持在较高水平；到港低谷期，原料紧张可能限制压榨能力释放。贸易商的大豆采购节奏和船期安排影响到港数据的平滑程度，投资者需关注到港数据的周度波动。

豆粕库存变化是供需平衡的直观反映。当压榨量高于下游饲料需求时，豆粕库存累积，价格承压；当压榨量低于需求时，库存去化，价格获得支撑。油厂豆粕库存数据每周发布，是判断短期供需紧张程度的重要指标。

基差交易是油厂和贸易商的常用风险管理工具。现货商通过基差合同锁定加工利润，期货商通过基差贸易管理库存风险。基差的强弱变化反映了现货市场的供需松紧，也影响了压榨企业的销售策略和备货行为。

*本文仅为大宗商品基础知识科普，不构成任何投资建议，期货交易风险极高，请独立判断，谨慎参与。